日韩永田莉雨

消费降级集中于中间阶层人群，如加杠杆购房的高负债中产白领和一二线租房的城镇职工等人群。第一，该部分人群既无财产性收入，又无类似最低收入人群获得的财政转移性收入保障。根据五等分收入划分，高收入户的收入增速逐年上升，2017年达到9.6%，在五等分人群中收入增速最快。中等偏下户、中等收入户、中等偏上户收入增速持续下行，其中2017年增速最慢的是中等偏下入户，为7.3%。第二，房租、医疗价格持续上升，中低收入人群不得不压减开支。今年以来北京租房价格同比上涨幅度已超过20%，成都、深圳等城市的平均租金同比涨幅超过30%。今年以来居民消费增速回升最主要在医疗保健，其次是住房开支，以城镇为例，医疗和住房支出同比增速分别为15.4%和10.8%，增速分别较2017年全年提高6.4和2个百分点。我国医疗在2017年推行了医药分开综合改革实施方案，简言之即提高医生服务价格如挂号费、手术费，大幅降低药物价格，避免以药养医。对于享受农村和城镇居民医疗的群体影响不大，因为政府提高了补贴，但对于适用城镇职工医疗保险的群体面临的价格上升，降低了消费效用。第三，部分加杠杆买房的居民可能在扣除房贷支出后的消费支出下降，消费降级。我国居民部门杠杆率整体上升较快，2018年1季度达到49.3%，居民负债与可支配收入之比超过100%，挤压消费。根据中国人民银行金融稳定局测算，住户部门杠杆率靠前的省份有浙江、甘肃、广东、北京、福建等地，介于49%-63.5%，消费容易被挤出。

中原证券策略研究表示，当前基本面出现结构性改善信号；流动性维持充裕，年内宽松格局无虞；风险偏好继续抬升，利好政策预期较高。因此本周及3月份股市料将延续强势表现，大中小盘均有机会，行业配置上可适当向强周期倾斜。建议短期可以关注券商、基建、区域建设概念和周期等板块表现，中线继续关注金融、消费蓝筹和通信板块，长线继续推荐关注成长价值板块以及热门行业龙头。

目前，在我军装备的同时，中国还推出了类似的SWS2型外贸弹炮合一防空系统，除了35毫米高炮外，还集成了4联装TY-90近程防空导弹系统，作战能力更加强大！（作者署名：虹摄库尔斯克）本栏目所有文章目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。凡本网注明版权所有的作品，版权均属于新浪网，凡署名作者的，版权则属原作者或出版人所有，未经本网或作者授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。

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郑康豪入主9年扣非净利连亏6年作为郑康豪重要的资本运作平台，皇庭国际的经营业绩并不算十分理想。皇庭国际的前身是深国商，曾经是深圳零售业高档商场的领跑者，于1996年7月8日上市。其上市之后，经营业绩一直不好看，1996年至2000年，其实现的净利润从接近5000万元滑落至3000万元左右，其间的1998年只有237万元。从2001年开始，净利润迅速下滑。2001年至2008年其净利润分别为1971万元、—2571万元、125万元、—7369万元、700万元、—1148万元、6787万元、—2549万元，基本上是微利一年亏损一年。